• FactSet数据显示，截至周三收盘，瑞银市值为79.5瑞士法郎（合972.3亿美元），西班牙桑坦德银行市值为913亿欧元（合1037.8亿美元）。
• 近几个月来，桑坦德银行和瑞银的股价出现了分化，今年迄今，这家瑞士银行下跌了17.2%，而桑坦德银行上涨了近35%。
• 自白宫实施保护措施以来，两家银行都遭受了损失鉴于受到关税打击的欧洲国家的增长前景不断萎缩，以及美国经济可能陷入衰退，美国的贸易政策将受到影响。

西班牙桑坦德银行（Banco Santander）超过瑞士银行巨头瑞银（UBS），成为欧洲大陆市值最大的银行。美国关税对欧洲银行业造成了冲击。

根据FactSet的数据，在4月2日美国总统唐纳德·特朗普宣布对华盛顿的贸易对手征收基准和互惠关税后，瑞银的股价大幅下跌。截至周三收盘，瑞银的市值为79.5瑞士法郎（972.3亿美元），桑坦德银行的市值为913亿欧元（1037.8亿美元）。

LSEG的数据显示，近几个月来，两家银行的股价出现了分化，瑞士银行今年迄今下跌了17.2%，而桑坦德银行上涨了近35%。

自从白宫实施保护主义贸易政策以来，这两家银行以及整个欧洲银行业都受到了影响，因为受到关税打击的欧洲国家的增长前景不断萎缩，美国经济也可能出现衰退

华盛顿对从欧盟进口的商品征收20%的关税，但在特朗普4月9日宣布的90天暂停期内，将关税降至10%。

瑞士不是欧盟成员国，在暂停禁令解除后，瑞士将面临31%的高税率，特朗普政府还威胁要对进口药品征收额外关税。这可能对瑞士制药业造成打击，该行业在第四季度“强劲增长”，并在此期间对瑞士出口“做出了重大贡献”。

更广泛地说，欧盟3月份宣布的重整军备计划（ReArm initiative）提振了欧盟各银行。该计划将放松地区财政规则，并引发进一步的借贷活动，以提振国防开支。

美国暴露

欧洲大陆最大的两家银行在美国市场的风险敞口截然不同。

桑坦德银行是该国第五大汽车贷款机构，最近通过与电信巨头威瑞森（Verizon）的合作正在扩张。然而，该公司2024年在美国本土的利润仅占其总利润的9%左右。

欧洲银行

与此同时，美国是瑞银利润丰厚的核心全球财富管理部门的一个关键市场。瑞银年报显示，去年该行约一半的投资资产集中在美洲地区。

瑞士当局可能提出新的、更严格的资本金要求，这一不确定性也给瑞银的前景蒙上了阴影。在此之前，它在吸收了破产的国内同行瑞士信贷（Credit Suisse）之后进行了扩张，并从后者那里继承了重要的美国业务。该行预计下个月将进一步明确这些指导方针。

瑞士法郎走强也可能影响瑞银的盈利能力。瑞士法郎历来是市场动荡期间的避险资产，自美国对瑞士法郎征收最新关税以来，瑞士法郎兑美元已升值约8%。

甚至在关税生效之前，瑞士的贸易团体就已经表示，瑞士货币的升值会损害出口。瑞士货币的升值可能会导致瑞士央行（Swiss National Bank）进一步防御性地降息。瑞士央行在3月份已将利率降至0.25%。

相比之下，市场普遍预计欧洲央行（ecb）在周四晚些时候召开会议时也会将其主要存款安排利率下调25个基点，不过这将使其利率降至2.25%。

欧洲央行在3月份表示，其货币政策的“限制性正在显著减弱”。一些分析师将这一信号解读为，欧洲央行在进一步降息方面表现出了克制。

国家利率的下降通常会对当地银行的贷款净利息收入造成压力。